«Американцы начали вкладывать в акции даже пособия по COVID-19»

На рынок пришли миллионы отважных новых инвесторов по всему миру. Это те люди, которые активно пользуются интернет-трейдингом и используют все современные технологические решения в финансовой сфереФото: Олег Спиридонов

ПРИРОСТ ПОРТФЕЛЯ ФРС С МАРТА СОСТАВИЛ $2,4 ТРИЛЛИОНА

Американский фондовый рынок после «коронавирусного дна» в марте 2020 года пережил довольно сильное ралли, связанное с притоком капитала в экономику США. Быстрый рост цен вызвал бум интереса инвесторов практически во всем мире. Причем это был один из первых кризисов, который начали выкупать не институциональные инвесторы, а частные — американцы получили помощь от государства (пособия из-за пандемии) и стали вкладывать даже эти деньги в акции. На рынок пришли миллионы отважных новых инвесторов по всему миру. Это те люди, которые активно пользуются интернет-трейдингом и используют все современные технологические решения в финансовой сфере.

Фото: предоставлено ИК «Фридом Финанс»

Особенно ярким ростом отличились технологичные компании — индекс Nasdaq 100 с начала года, несмотря на «коронавирусный» спад, показывает рост на 28%, а с марта — в плюсе на 68%. Индикатор S& P500 с марта 2020-го вырос на 54% (с начала года более скромный результат — подъем на 4%).

Насколько рост фондового рынка США устойчивый? Правительство оказало беспрецедентные меры поддержки бизнесу и частным лицам. Апокалипсиса не произошло. Очень большое количество компаний смогло очень хорошо адаптироваться к удаленной работе и обслуживанию клиентов. Сейчас индекс экономической активности, экономического оптимизма восстанавливаются, нулевые процентные ставки создают беспрецедентные возможности для бизнеса, растет и уровень занятости населения. Основная масса помощи уже оказана, и люди вернулись к более-менее нормальной жизни.

ФРС поддержала рынки и экономику монетарными и фискальными стимулами. По оценкам экспертов, прирост портфеля ФРС с марта составил $2,4 трлн, потенциал наращивания активов регулятора — $4 триллиона. Это, безусловно, будет подогревать рост активов на фондовом рынке. Мягкая денежно-кредитная политика будет сохраняться. ФРС ожидает, что процентные ставки останутся близкими к нулю до 2022 года. Это беспрецедентное заявление, ведь раньше регулятор жил от заседания к заседанию и давал прогноз по ставке лишь на три месяца. Американский Центробанк также сможет более спокойно относиться к временной инфляции выше ее целевого показателя в 2%. Акции предлагают разумную защиту от более высоких инфляционных ожиданий. JPMorgan полагает, что увеличение денежной массы может превысить $15 трлн или более к середине следующего года, поскольку количественное смягчение продолжается на более высоком уровне, чем обычно.

Хранить деньги в банках, сейфах и облигациях стало крайне невыгодно. Мягкая денежно-кредитная политика держит доходности облигаций низкими и делает рынок акций невероятно привлекательным. Реальная доходность 10-летних облигаций США сейчас находится на исторически низких уровнях — почти минус 1%. Акции недооценены относительно бондов.

Хранить деньги в банках, сейфах и облигациях стало крайне невыгодно. Мягкая денежно-кредитная политика держит доходности облигаций низкими и делает рынок акций невероятно привлекательнымФото: Олег Спиридонов

ВАЖНАЯ ТЕМА ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ — ВЫБОРЫ В США

В качестве драйверов роста выступает также восстановление экономики и рынка труда, сильный сезон отчетности компаний, работа над вакцинами от COVID-19, что снижает риски сильного влияния второй волны пандемии на экономическую ситуацию в Штатах и во всем мире.

Что касается прогресса по вакцинам, то рынок ждет новостей по предварительным результатам вторых и третьих фаз испытаний по наиболее ожидаемым разработкам в декабре 2020 года, что может стимулировать дальнейшее восстановление циклических секторов экономики. Непонятно, сможет ли «победить всех» уже существующая российская вакцина, но в любом случае — разработки в развитых странах уже близки к финишу. Так, компания Moderna сообщает о выработке вакцины на третьей фазе тестирования, которая началась 27 июля. Промежуточные результаты будут доступны в октябре – ноябре. Оксфордский университет и AstraZeneca планируют выдать первые результаты об эффективности своей вакцины к декабрю. Pfizer и BioNTech 27 июля объявили о запуске исследования фазы 2/3, предварительные данные ждем 22 октября.

Еще одна важная тема для инвесторов — выборы в США. JPMorgan считает, что, независимо от того, одержит победу Трамп или Байден, результат будет оптимистичным для рынка акций. Ситуация быстро меняется — еще в марте шансы Байдена были совсем малы, а теперь значительно выросли. Но в любом случае в Штатах регулярно меняются президенты, и, кто бы ни победил, травматичной ситуацией для фондового рынка это не будет.

Инвестидеи на американском рынке:

• большие технологии продолжат рост — Facebook, Amazon, Netflix. Microsoft, Google;
• облачное программное обеспечение и софт — Salesforce.com, Workday, Adobe, ServiceNow;
• платежные системы сохраняют устойчивость — Visa, Mastercard, PayPal;
• игровой сегмент — Activision, Blizzard, Electronic Arts;
• здравоохранение вновь показывает относительную силу — Johnson & Johnson, Eli Lilly and Company, Regeneron Pharmaceuticals.

Кроме покупки акции технологичных компаний и сектора здравоохранения, мы также рекомендуем накапливать недооцененные акции циклических отраслей (крупные банки, гостиницы и казино, сильно подешевевшие авиакомпании на небольшую часть портфеля).

РОССИЙСКИЕ ИНВЕСТОРЫ ВЫХОДЯТ ИЗ ТЕНИ

Российские индексы будут двигаться вслед за мировыми площадками. Динамику лучше рынка, на наш взгляд, будут показывать IT-сектор, телекомы, компании и банки с высокой долей розничных продаж, а также золотодобывающие компании, ФСК, «РусГидро». Главные риски для нашего рынка — падение цен и спроса на углеводороды в Европе и Китае и геополитический фон после выборов США.

Важно, что культура инвестирования в России развивается. На фоне восстановления цен акций с марта российские инвесторы, которые пусть пока и не так многочисленны, как американские, активно пошли на фондовый рынок. По итогам сентября их число на Мосбирже подскочило до 6,8 млн человек, тогда как на начало 2020 года насчитывалось 3,9 млн клиентов-«физиков». Количество открытых индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) превысило отметку 2,9 миллиона.

Доверие россиян к рынку акций растет, причем повышается и их интерес к американским бумагам, посткоронавирусный взлет которых не остался незамеченным. Инвесторы ищут более высокие доходности по сравнению с банковскими депозитами, процентные ставки по которым приближаются к уровню инфляции в 4%. Кроме того, американские компании выплачивают стабильные дивиденды. Акции мировых гигантов (Microsoft, Facebook, Netflix и Apple) можно купить на Мосбирже за рубли и на Санкт-Петербургской бирже за доллары. Огромную популярность получили ПИФы — фонды, инвестирующие в акции сразу нескольких компаний (аналог ETF). Если инвестор не хочет сам отбирать бумаги, он покупает паи фондов — управляющие компании формируют портфель из интересных иностранных акций. Сейчас активы паевых инвестиционных фондов на Мосбирже превышают 4,4 трлн рублей и, по оценкам экспертов, в ближайшие два года превысят 7 трлн рублей. Так, ИПИФ «Лидеры восстановления» включает бумаги 24 крупнейших компаний — Amazon, Fortinet, Microsoft, Alphabet, Facebook, AMD и других. А запуск ЗПИФ «Фонд первичных размещений» на обеих российских торговых площадках дал неквалифицированным инвесторам возможность участвовать в привлекательных IPO иностранных компаний. Оба фонда на биржу вывел «Фридом Финанс», он же является маркетмейкером, обеспечивая ликвидность.

Адрес: 423831, Набережные Челны, проспект Хасана Туфана, 26.
Телефон: +7(855-22) 0-47-77.
E-mail: n.chelny@ffin.ru.